武術高強的襄陽劍客李慕白（王羽）下江南途中見一女子遭人追殺，路見不平拔刀相助。直到義兄石劍鋒（馬驥）告知，才知自己救了大金國之主完顏亮的妹妹完顏長青（馬海倫），卻誤傷了宋國義軍。李慕白為此十分自責，決定在完顏亮（張沖）發兵之前，先趕往燕京，等待機會刺殺他。遼人耶律元（薛漢）本是完顏亮的親信衛士，不料妻子卻遭荒淫無恥的完顏亮糟蹋，使他憤而離國。因緣際會，耶律元在李慕白的幫忙下，投靠宋軍。金兵所到之處生靈塗炭，長青勸完顏亮安邦定國、罷兵息事，但完顏亮不聽規勸。某日，完顏亮因狩獵不成，抓老百姓出氣，李慕白想救人卻反而被捉。完顏亮怎也料想不到，妹妹竟喬裝成武林高手，救走李慕白。為了逼李慕白現身，完顏亮派人捉拿李母，但李母認為大難當前，應盡忠報國，拔劍自刎而死。李慕白忍住滿腔悲憤，和完顏亮纏鬥許久，幸好耶律元及時趕到，殺了完顏亮，但耶律元也遭完顏長青刺死。李慕白要完顏長青立刻罷兵停戰，回家鄉去，此時宋國義軍趕到，李慕白阻止他們追殺完顏長青，卻被誤認為金國的奸細，為了不讓李慕白為難，完顏長青舉劍自盡。